期权卖call策略投资和交易心得【交易类】

期权卖call策略投资和交易心得【交易类】

期权卖call策略投资和交易心得
在期权交易中，卖call策略是一种常用的投资策略，尤其在crypto圈中，该策略因其潜在的高收益和相对可控的风险而受到投资者的青睐。以下是我结合最近实践操作及业内雷哥的分享，对期权卖call策略投资和交易的一些心得总结。
一、经历及主策略
自21年4月开始接触crypto圈期权策略以来，我经历了从期现套利策略到震荡宝策略，再到双币理财的转变，最终专注于卖call策略。目前，我的主要策略是卖深度虚值call，主要操作末日期权或者隔周期权。深度虚值的定义因人而异，我认为正负10%的风险相对较大，因此更倾向于做隔周15%-20%的保护，以增加安全性。
二、卖call 1.0版本
在卖call 1.0版本中，我主要关注以下几点：
行权价与杠杆：在标的资产价格较低时（如E 2000），不上杠杆直接在较高的行权价（如2200）卖末日或隔周call。若使用杠杆，则根据杠杆倍数增加保护比例。例如，2倍杠杆时，选择20%的保护，行权价设为2400。亏损计算：通过计算不同杠杆倍数下的亏损情况，来评估风险。如2倍杠杆时，若行权价设为2400，亏损约为16%；4倍杠杆时，亏损约为33%。整体来看，2-4倍杠杆在20%区间保护下风险较低。择时：主要选择IV（隐含波动率）高的时候卖call，并适当加杠杆以增加收益。三、卖call 2.0版本
在卖call 2.0版本中，我对策略进行了优化：
挂单成交：大多数单子通过挂单成交，以获取更优的成交价和手续费。套子保护：对于日和周期权，倾向于再购买一些套子（通常1比4或1比5购买）进行保护，以降低风险。四、套利或薅羊毛机会
在期权交易中，套利或薅羊毛机会不容忽视：
IV结构不平衡：利用IV结构不平衡进行套利操作，获取额外收益。价格暴涨暴跌：在价格暴涨暴跌时，抓住option定价不合理的机会进行卖call操作。交割日机会：交割日为每月最后1个交易日时，会有很多不计成本的平仓单。此时，挂深虚值call也有成交的可能，尤其是在大涨大跌的情况下。极端情况：如FTX暴雷等极端情况出现时，价格体系紊乱，很多大户出于流动性考虑不计成本地平仓。此时胜率和赔率都很高，是加杠杆卖深虚call的绝佳机会。五、心得与风险控制
在期权卖call策略中，心得与风险控制同样重要：
杠杆风险：杠杆卖call的风险比卖put小一些，但极端风险时刻仍需谨慎。卸杠杆和平仓是最稳妥的策略，尤其是在极端情况下。舒适杠杆：找到自己舒服的杠杆位置，如睡前将杠杆降低至2倍以降低风险。分阶段加仓：每个点位不一次加满仓位，分阶段和价位加仓，留一定保护。深虚与浅虚：10%以上深虚不带套子以保证利润；10%以内浅虚带套子，等MM（市场制造者）升高时平一些仓位。资金体量：建议操作资金体量较大的标的资产（如E），并拿出一些小仓位进行1-3个月的测试。挂单交易：交易时尽量多采用挂单方式，以获取更优的成交价和手续费。综上所述，期权卖call策略是一种潜在收益较高且风险相对可控的投资策略。在实战中，我们需要结合市场情况、个人风险偏好和资金状况等因素进行灵活调整和优化策略。同时，保持谨慎和理性的交易心态也是成功投资的关键。
2025-07-23